对冲基金VGI Partners（ASX:VG1）在10月28日下午向其投资者公布的研究报告中指出，旅游管理解决方案提供商Corporate Travel Management Limited (ASX: CTD)所采用的会计制度及披露信息存在问题，并标识出20项“危险信号”。

其中包括收入，应收款项， 现金支付款项，利息收入以及在全球地区空置办公室等相关问题。VG1并向投资者公布增加23%对CTD的做空仓位，空仓超过250万股。

受VG1公布负面消息影响CTD在10月29日开盘便向ASX提交暂停交易申请，而在接下来的1周多时间里，11月6日再次申请暂停交易，并在10月31日才对VG1报告做出相关回应。该公司在向ASX发表的一份声明中表示，“VGI结论的核心是对公司旅游业和CTM业务模式的根本误解。” 而Corporate Travel的股票预计将在周四（11月8日）恢复交易。

（Tony Bellas董事长（左）和Jamie Pherous 执行董事（右）。 2018年10月31日，布里斯班）

CTD首次复牌在10月31日，其收盘价为$20.05，较上一交易日收盘价$27.64，下幅超过27.46%。

财务概况

根据CTD公布的财务信息，该公司在过去5年的业绩都处于两位数的增长，5年平均营业收入增长为36.8%，EBITDA平均增长为46.9%，税后净利润为46.8%。

尤其是2014-2015年的营业收入增长达到79.8%，EBITDA达到78.0%，税后净利润达66.4%。

但2017-2018年的增速有所放缓，营业收入增长放缓至14.2%，EBITDA为28.4%，税后净利润则较2016-2017年增长29.5%有所提高，增加至40.6%。

而利润率方面，除2015年出现小幅下降外，其他年份则处于增长，2014年利润率为21.0%，而2018年则上升至28.1%。

收入方面，按地理位置划分，CTD最主要收入来自3个地区，分别为：北美地区，澳纽地区，以及欧洲。收入占比分别为：34.12%，29.15%，21.95%。

但由于VG1的报告提出对CTD财务披露的质疑，11月6日公布将雇用第三方审计所安永（Ernst & Young）对VG1指出的问题进行审计。该公司原审计所为普华永道（PWC）。至于VG1所提出对财务披露的问题，还需等待进一步审计进行核实。